一、LYDN-6000三相電能矢量分析儀萬(wàn)古流芳功能特點(diǎn)

1、儀器是集電能表校驗(yàn)、電參量測(cè)試和檢測(cè)電網(wǎng)中發(fā)生波形畸變、電壓波動(dòng)和三相不平衡等電能質(zhì)量問(wèn)題為一體的高精度測(cè)試儀器。

2、不停電、不改變計(jì)量回路、不打開(kāi)計(jì)量設(shè)備情況下，在線(xiàn)實(shí)負(fù)荷檢測(cè)計(jì)量設(shè)備的綜合誤差。

3、準(zhǔn)確測(cè)量電壓，電流，有功功率，無(wú)功功率，相角，功率因數(shù)，頻率等多種電參量，從而計(jì)算出測(cè)試設(shè)備回路的測(cè)量誤差。

4、可選配虛擬負(fù)載箱，當(dāng)用戶(hù)無(wú)負(fù)荷或超低負(fù)荷時(shí)，也能對(duì)電表進(jìn)行準(zhǔn)確的測(cè)量。

5、可顯示被測(cè)電壓和電流的矢量圖，用戶(hù)可以通過(guò)分析矢量圖得出計(jì)量設(shè)備接線(xiàn)的正確與否。同時(shí)，在三相三線(xiàn)接線(xiàn)方式時(shí)，可自動(dòng)判斷48種接線(xiàn)方式；追補(bǔ)電量自動(dòng)計(jì)算功能，方便使用人員對(duì)接線(xiàn)有問(wèn)題的用戶(hù)計(jì)算追補(bǔ)電量。

6、電流回路可使用鉗形互感器進(jìn)行測(cè)量，操作人員無(wú)須斷開(kāi)電流回路，就可以方便、的進(jìn)行測(cè)量。

7、可校驗(yàn)電壓表、電流表、功率表、相位表等指示儀表以及三相三線(xiàn)、三相四線(xiàn)、單相的1A、5A的各種有功和無(wú)功電能表。

8、可采用光電、手動(dòng)、脈沖等方式進(jìn)行電能表校驗(yàn)。

9、測(cè)量分析公用電網(wǎng)供到用戶(hù)端的交流電能質(zhì)量，可測(cè)量分析：頻率偏差、電壓偏差、電壓波動(dòng)、三相電壓允許不平衡度和電網(wǎng)諧波。

10、可顯示單相電壓、電流波形并可同時(shí)顯示三相電壓、電流波形。

11、負(fù)荷波動(dòng)監(jiān)視：測(cè)量分析各種用電設(shè)備在不同運(yùn)行狀態(tài)下對(duì)公用電網(wǎng)電能質(zhì)量造成的波動(dòng)。記錄和存儲(chǔ)電壓、電流、有功功率、無(wú)功功率、視在功率、頻率、相位等電力參數(shù)。

12、 電力設(shè)備調(diào)整及運(yùn)行過(guò)程動(dòng)態(tài)監(jiān)視，幫助用戶(hù)解決電力設(shè)備調(diào)整及投運(yùn)過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題。

13、可選配條碼掃描器，對(duì)電表的條碼進(jìn)行自動(dòng)錄入。

14、電能表的485通訊接口進(jìn)行檢測(cè)，并能完成現(xiàn)場(chǎng)校驗(yàn)多功能（智能）電能表的工作需求，可根據(jù)電表中已設(shè)置的需量周期和滑差的時(shí)間對(duì)需量進(jìn)行誤差校驗(yàn)。

15、具備萬(wàn)年歷、時(shí)鐘功能，實(shí)時(shí)顯示日期及時(shí)間。可在現(xiàn)場(chǎng)校驗(yàn)的同時(shí)保存測(cè)試數(shù)據(jù)和結(jié)果，并通過(guò)串口上傳至計(jì)算機(jī)，通過(guò)后臺(tái)管理軟件（選配件）實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)微機(jī)化管理。

16、采用大屏幕進(jìn)口彩色液晶作為顯示器，中文圖形化操作界面并配有漢字提示信息、多參量顯示的液晶顯示界面，人機(jī)對(duì)話(huà)界面友好

17、體積小、重量輕，便于攜帶，既可用于現(xiàn)場(chǎng)測(cè)量使用，也可用做實(shí)驗(yàn)室的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量設(shè)備。

二、LYDN-6000三相電能矢量分析儀萬(wàn)古流芳技術(shù)指標(biāo)

1、輸入特性

電壓測(cè)量范圍：0~400V，57.7V、100V、220V、400V四檔自動(dòng)切換量程。

電流測(cè)量范圍： 0~5A，內(nèi)置互感器分為5A(CT)檔。鉗形互感器為5A（小鉗）、25A（小鉗）、100A（中鉗）、500A（中鉗）、400A（大鉗）、2000A（大鉗）六個(gè)檔位。（其中中型鉗表和大型鉗表為選配）

相角測(cè)量范圍：0~359.999°。

頻率測(cè)量范圍：45~55Hz。

2、準(zhǔn)確度

計(jì)量校驗(yàn)部分：

電壓：±0.05%（±0.1%）

電流：±0.05%（±0.1%）（鉗形互感器±0.5%）

有功功率：±0.05%（±0.1%）（鉗形互感器±0.5%）

無(wú)功功率：±0.3%（±0.5%）（鉗形互感器±1.0%）

有功電能：±0.05%（±0.1%）（鉗形互感器±0.5%）

無(wú)功電能：±0.3%（±0.5%）（鉗形互感器±1.0%）

頻率：±0.05%（±0.1%）

相位：±0.2°

3、電能質(zhì)量

基波電壓和電流幅值：基波電壓允許誤差≤0.5％F.S.；基波電流允許誤差≤1％F.S.

基波電壓和電流之間相位差的測(cè)量誤差：≤0.5°

諧波電壓含有率測(cè)量誤差：≤0.1％

諧波電流含有率測(cè)量誤差：≤0.2％

三相電壓不平衡度誤差：≤0.2％

4、工作溫度

工作溫度：－10℃~ +40℃

5、絕緣

⑴、電壓、電流輸入端對(duì)機(jī)殼的絕緣電阻≥100M?。

⑵、工作電源輸入端對(duì)外殼之間承受工頻1.5KV（有效值），歷時(shí)1分鐘實(shí)驗(yàn)。

6、標(biāo)準(zhǔn)電能脈沖常數(shù)

標(biāo)準(zhǔn)電能脈沖常數(shù)：內(nèi)置互感器常數(shù)（FL）=10000 r/kW·h  ，

鉗型互感器常數(shù)（FL）：

7、重量

重量：2Kg

8、體積

體積：32cm×24cm×13cm

三、LYDN-6000三相電能矢量分析儀萬(wàn)古流芳結(jié)構(gòu)外觀

1、外型尺寸及面板布置

儀器外形正視如圖一：

儀器面板下方的左側(cè)是液晶顯示器，右側(cè)是按鍵區(qū)；上方左側(cè)為接線(xiàn)端子部分，包括：電壓輸入端子UA、UB、UC、UN；電流輸入端子Ia+、Ia-、Ib+、Ib-、Ic+、Ic-（其中Ia+、Ib+、Ic+為電流流入端，Ia-、Ib-、Ic-為電流流出端 ；鉗形電流互感器接口（A相鉗、B相鉗、C相鉗）；向右為接地端子、光電及脈沖信號(hào)接口和232串行口（用于上傳保存的數(shù)據(jù)至計(jì)算機(jī)）；右端為充電器接口（用于連接充電電源）和儀器工作開(kāi)關(guān)；下方為打印機(jī)。

儀器須及時(shí)充電，避免電池深度放電影響電池壽命，正常使用的情況下盡可能每天充電（長(zhǎng)期不用在兩周內(nèi)充一次電），以免影響使用和電池壽命，每次充電時(shí)間應(yīng)在6小時(shí)以上。

儀器的配件箱尺寸，如圖二所示：

2、鍵盤(pán)操作

鍵盤(pán)共有30個(gè)鍵，分別為：存儲(chǔ)、查詢(xún)、設(shè)置、切換、↑、↓、←、→、?、退出、自檢、幫助、數(shù)字1、數(shù)字2（ABC）、數(shù)字3（DEF）、數(shù)字4（GHI）、數(shù)字5（JKL）、數(shù)字6（MNO）、數(shù)字7（PQRS）、數(shù)字8（TUV）、數(shù)字9（WXYZ）、數(shù)字0、小數(shù)點(diǎn)、＃、輔助功能建F1、F2、F3、F4、F5。

各鍵功能如下：

↑、↓、←、→鍵：光標(biāo)移動(dòng)鍵；在主菜單中用來(lái)移動(dòng)光標(biāo)，使其指向某個(gè)功能菜單，按確認(rèn)鍵即可進(jìn)入相應(yīng)的功能；在參數(shù)設(shè)置功能屏下上下鍵用來(lái)切換當(dāng)前選項(xiàng)，左右鍵改變數(shù)值。

?鍵：確認(rèn)鍵；在主菜單下，按此鍵即進(jìn)入被選中的功能，另外，在輸入某些參數(shù)時(shí)，開(kāi)始輸入和結(jié)束輸入。

退出鍵：返回鍵，非參數(shù)輸入狀態(tài)時(shí)，按下此鍵均直接返回到主菜單。在參數(shù)輸入的過(guò)程中不起作用。

存儲(chǔ)鍵：用來(lái)將測(cè)試結(jié)果存儲(chǔ)為記錄的形式。

查詢(xún)鍵：用來(lái)瀏覽已存儲(chǔ)的記錄內(nèi)容。

設(shè)置鍵：在主菜單按下此鍵，直接進(jìn)入?yún)?shù)設(shè)置屏。

切換鍵：出廠調(diào)試時(shí)生產(chǎn)廠家使用，用戶(hù)不需用到此鍵。

自檢鍵：保留功能，暫不用。

幫助鍵：用來(lái)顯示幫助信息。

數(shù)字（字符）鍵：用來(lái)進(jìn)行參數(shù)設(shè)置的輸入（可輸入數(shù)字或字符），與手機(jī)的輸入模式相似，連續(xù)按下時(shí)可將要輸入的字符在數(shù)字和字母之間切換。

小數(shù)點(diǎn)鍵：用來(lái)在設(shè)置參數(shù)時(shí)輸入小數(shù)點(diǎn)。

＃鍵：保留功能，暫不用。

F1、F2、F3、F4、F5：輔助功能鍵（快捷鍵）。用來(lái)快速進(jìn)入輔助功能界面或?qū)崿F(xiàn)相應(yīng)的功能。在有些功能界面（如：電氣測(cè)試、矢量分析、波形顯示等界面）F1和F2用來(lái)實(shí)現(xiàn)屏幕的鎖定和解鎖功能。F4鍵在有些功能界面實(shí)現(xiàn)測(cè)試結(jié)果打印功能。

3、液晶界面

液晶顯示界面主要有十三屏，包括主菜單（開(kāi)機(jī)即進(jìn)入）、十二個(gè)功能界面，顯示內(nèi)容豐富。

開(kāi)機(jī)界面

當(dāng)開(kāi)機(jī)后顯示圖三所示的主菜單界面。屏幕頂端一行顯示狀態(tài)參量，包括：程序版本號(hào)、電壓檔位、電流輸入方式、日期時(shí)間、電池剩余電量（用戶(hù)可根據(jù)此數(shù)值來(lái)判斷是否需要為儀器充電）。中部為功能菜單選項(xiàng)，共十二項(xiàng)，包括：參數(shù)設(shè)置、電氣測(cè)試、電表校驗(yàn)、走字試驗(yàn)、矢量分析、變比測(cè)試、測(cè)試_485、波形顯示、頻譜分析、諧波測(cè)試、歷史數(shù)據(jù)、系統(tǒng)校準(zhǔn)。通過(guò)↑、↓、←、→鍵進(jìn)行選擇，按確定鍵進(jìn)入相應(yīng)功能界面；屏幕下方為提示欄，為用戶(hù)進(jìn)行簡(jiǎn)單的操作提示，方便用戶(hù)正確操作。

（2）參數(shù)設(shè)置界面

如圖四所示：參數(shù)設(shè)置界面用于調(diào)整試驗(yàn)前所需要確定的數(shù)據(jù)。包括：PT變比、CT變比、電表常數(shù)、設(shè)定圈數(shù)、接線(xiàn)方式、輸入方式、電流輸入、設(shè)置日期、設(shè)置時(shí)間、電表編號(hào)。

PT變比 — 當(dāng)進(jìn)行高壓計(jì)量直接測(cè)試時(shí)，用來(lái)輸入高壓計(jì)量表計(jì)所接的電壓互感器比值，從而在電氣測(cè)試中的一次參量中可直接換算到一次側(cè)的電壓值；設(shè)置時(shí)，先按【確定】鍵進(jìn)入修改狀態(tài)，此時(shí)本項(xiàng)參數(shù)變成紅色顯示，再按下相應(yīng)的數(shù)字鍵輸入所需的數(shù)字，后按【確定】鍵完成設(shè)置。

CT變比 — 分兩種情況；當(dāng)進(jìn)行高壓計(jì)量直接測(cè)試時(shí)，用來(lái)輸入高壓計(jì)量表計(jì)所接的電流互感器比值，從而在電氣測(cè)試中的一次參量中可直接換算到一次側(cè)的電流值；當(dāng)進(jìn)行低壓計(jì)量表計(jì)直接從CT一次側(cè)取樣進(jìn)行電表校驗(yàn)時(shí)，用來(lái)輸入計(jì)量表計(jì)所接的電流互感器比值，才能完成正常的校驗(yàn)；設(shè)置時(shí)，先按【確定】鍵進(jìn)入修改狀態(tài)，此時(shí)本項(xiàng)參數(shù)變成紅色顯示，再按下相應(yīng)的數(shù)字鍵輸入所需的數(shù)字，后按【確定】鍵完成設(shè)置。

電表常數(shù) — 指被測(cè)表的標(biāo)準(zhǔn)電能脈沖常數(shù)，輸入范圍為0~100000；設(shè)置時(shí)，先按【確定】鍵進(jìn)入修改狀態(tài)，此時(shí)本項(xiàng)參數(shù)變成紅色顯示，再按下相應(yīng)的數(shù)字鍵輸入所需的數(shù)字，后按【確定】鍵完成設(shè)置。

設(shè)定圈數(shù) — 指校驗(yàn)周期，即幾圈（或幾個(gè)脈沖）計(jì)算一次誤差；先按【確定】鍵進(jìn)入修改狀態(tài)，此時(shí)本項(xiàng)參數(shù)變成紅色顯示，再按下相應(yīng)的數(shù)字鍵輸入所需的數(shù)字，后按【確定】鍵完成設(shè)置。

接線(xiàn)方式 — 指被測(cè)表計(jì)的類(lèi)型，包括：三線(xiàn)有功、三線(xiàn)無(wú)功、四線(xiàn)有功、四線(xiàn)無(wú)功四種方式，用【←】、【→】鍵進(jìn)行切換；

輸入方式 — 指被測(cè)表脈沖取樣方式，包括：脈沖（光電）方式和手動(dòng)方式兩種，用【←】、【→】鍵進(jìn)行切換；注意，用不同的脈沖取樣方式時(shí)一定要將本參數(shù)設(shè)置為與之相應(yīng)的方式，否則測(cè)試可能不正常；

電流輸入 — 指電流的取樣方式以及不同取樣方式下電流量程的選擇，用【←】、【→】鍵進(jìn)行切換；共包括：5A【內(nèi)部CT】、5A【小鉗】、25A【小鉗】、100A【中鉗】、500A【中鉗】、400A【大鉗】、2000A【大鉗】7種方式，其中5A【內(nèi)部CT】指內(nèi)置電流互感器輸入方式，此種方式精度高，但在現(xiàn)場(chǎng)時(shí)電流接入比較麻煩，一般在試驗(yàn)室采用此種方式；其它6中帶鉗的指鉗形互感器輸入方式，本儀器共支持3種鉗表的使用，標(biāo)準(zhǔn)配置為小鉗表（開(kāi)口圓形，直徑為8毫米，可選擇5A和25A兩種檔位），**種為中型鉗表（開(kāi)口圓形，直徑為50毫米，可選擇100A和500A兩種檔位），第三種為大型鉗表（開(kāi)口長(zhǎng)園形，長(zhǎng)端為125毫米，寬50毫米），鉗表方式的優(yōu)點(diǎn)是現(xiàn)場(chǎng)接入方便，不需斷開(kāi)電流回路，但精度較低。

表號(hào) — 人為輸入編號(hào)用于區(qū)分被試品結(jié)果，以便在查閱時(shí)不會(huì)將多組結(jié)果混淆，表號(hào)可為數(shù)字或字母，多輸入12位。

（3） 電氣測(cè)試界面

此屏顯示出當(dāng)前測(cè)量的三相電壓幅值（Ua、Ub、Uc）、三相電流幅值（Ia、Ib、Ic）、三相電壓電流之間的夾角（Φa、Φb、Φc）、三相有功功率數(shù)值（Pa、Pb、Pc）、三相無(wú)功功率數(shù)值（Qa、Qb、Qc）、三相視在功率數(shù)值（Sa、Sb、Sc），以及總有功功率、總無(wú)功功率、總視在功率、實(shí)測(cè)頻率、總功率因數(shù)。如果接線(xiàn)方式為三相三線(xiàn)時(shí)，電壓Ua表示Uab參量、Uc表示Ucb參量。

當(dāng)按下F4鍵時(shí)，此屏變換為顯示一次參量值，所顯示的數(shù)據(jù)都是根據(jù)PT變比和CT變比折算到互感器一次側(cè)的數(shù)值。

按下F1鍵可鎖定當(dāng)前顯示的數(shù)據(jù)，按F2鍵變?yōu)樗⑿聽(tīng)顟B(tài)。

（4） 電表校驗(yàn)界面

電表校驗(yàn)屏如圖六所示，此屏分為四部分?jǐn)?shù)據(jù)：誤差統(tǒng)計(jì)部分、當(dāng)前誤差部分、輸入?yún)?shù)部分、測(cè)試參數(shù)部分；

誤差統(tǒng)計(jì)部分：顯示出誤差1、誤差2、誤差3、誤差4、誤差5連續(xù)記錄的近五次誤差，平均誤差（近五次誤差的平均值），由近五次誤差計(jì)算得來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)偏差估計(jì)值；

當(dāng)前誤差部分：顯示出算定的標(biāo)準(zhǔn)脈沖（此參量為內(nèi)部計(jì)算用，用戶(hù)不需理解）、實(shí)測(cè)脈沖（此參量為內(nèi)部計(jì)算用，用戶(hù)不需理解）、當(dāng)前圈數(shù)、當(dāng)前誤差（后一次的誤差值）、累計(jì)電能；

輸入?yún)?shù)部分：顯示出設(shè)置的PT變比和CT變比值，當(dāng)前設(shè)定的電表常數(shù)、設(shè)置圈數(shù)、電表類(lèi)型、輸入方式、電表編號(hào)；當(dāng)誤差不正常時(shí)，首先要檢查輸入?yún)?shù)部分的設(shè)置是否正確，這些參數(shù)直接影響測(cè)試結(jié)果的準(zhǔn)確性。

校驗(yàn)完成后，按【存儲(chǔ)】鍵可將測(cè)試結(jié)果以記錄的形式保存。

（5） 電表校驗(yàn)-走字試驗(yàn)界面

此屏顯示出從進(jìn)入此界面開(kāi)始到當(dāng)前時(shí)刻的累計(jì)有功電能，進(jìn)入后記度器自動(dòng)開(kāi)始走字，當(dāng)按下【確定】鍵后數(shù)據(jù)清零，重新開(kāi)始走字，顯示出當(dāng)前累計(jì)的電能數(shù)值；在此功能屏下可用來(lái)進(jìn)行電表的走字試驗(yàn)，與表記記度器對(duì)比，防止換銘牌或齒輪的竊電手段。

（6）矢量分析界面－三相四線(xiàn)

如圖八所示，在屏幕的左上部分顯示出三相四線(xiàn)制計(jì)量裝置的實(shí)測(cè)矢量六角圖，同一個(gè)坐標(biāo)系中三相電壓、三相電流六個(gè)量的矢量關(guān)系；在屏幕的右上部分顯示出三相電壓、三相電流的幅值和各個(gè)量以Ua為參照量的的相位角；屏幕的下半部分是用來(lái)顯示接線(xiàn)結(jié)果的分析情況，包括：相序、接線(xiàn)判斷、錯(cuò)接線(xiàn)更正系數(shù)，對(duì)于三相四線(xiàn)制的接線(xiàn)不進(jìn)行矢量圖的分析，也不提供追補(bǔ)電量的更正系數(shù)，用戶(hù)可以通過(guò)此屏中的矢量圖直觀的看出三相四線(xiàn)計(jì)量裝置的接線(xiàn)是否正確，各相負(fù)荷的容、感性關(guān)系，上圖所示為標(biāo)準(zhǔn)阻性負(fù)載時(shí)接線(xiàn)全部正確情況下的向量圖。

（7）矢量分析界面-三相三線(xiàn)

如圖九所示：在屏幕的左上部分顯示出三相三線(xiàn)制計(jì)量裝置的實(shí)測(cè)矢量六角圖，同一個(gè)坐標(biāo)系中兩個(gè)電壓參量（Uab、Ucb）、兩個(gè)電流參量（Ia、Ic）四個(gè)量的矢量關(guān)系；在屏幕的右上部分顯示出電壓Uab和Ucb、電流Ia和Ic的幅值和各個(gè)量以Ua為參照量的的相位角；屏幕的下半部分是用來(lái)顯示接線(xiàn)結(jié)果的分析情況，包括：相序、接線(xiàn)判斷、錯(cuò)接線(xiàn)更正系數(shù)，根據(jù)不同的負(fù)荷情況功率夾角的不同分4種角度范圍（感性－5～55、感性55～115、容性－5～－65、容性－65～－125）對(duì)各48種接線(xiàn)方式進(jìn)行結(jié)果判定，上圖所示為標(biāo)準(zhǔn)阻性負(fù)載時(shí)接線(xiàn)全部正確情況下的向量圖，由于純阻性負(fù)載的功率夾角為0°，屬于－5～55的范圍，因此我們要看接線(xiàn)分析的第1行感性（－5～55）的結(jié)果，另外三行的分析結(jié)果無(wú)效；圖中接線(xiàn)判斷中的“正”表示電壓是正相序，如為逆相序應(yīng)顯示“負(fù)”；“Ua Ub Uc”表示電壓接線(xiàn)是應(yīng)為“Ua Ub Uc”的位置上所接的是“Ua Ub Uc”電壓接線(xiàn)正確；“＋Ia  +Ic”表示電流接線(xiàn)應(yīng)為“Ia  Ic”的位置上所接的是“Ia  Ic”相別正確，“＋”表示極性也都是正確的；更正系數(shù)為“1”表示接線(xiàn)正確，電能計(jì)量值不需更正，如果接線(xiàn)不正確的情況下結(jié)果中會(huì)給出具體的補(bǔ)償系數(shù)（根據(jù)不同種類(lèi)的接線(xiàn)錯(cuò)誤可能為數(shù)值，也可能為公式）。具體的接線(xiàn)方式判定結(jié)果分析表見(jiàn)附件。

（8）變比測(cè)試界面

用來(lái)進(jìn)行低壓計(jì)量用電流互感器變比的檢測(cè)，屏中首先給出接線(xiàn)提示：一次電流用C相鉗表進(jìn)行測(cè)量，同時(shí)顯示出當(dāng)前選擇的鉗表形式和檔位（用戶(hù)可根據(jù)被測(cè)互感器的實(shí)際電流情況選擇不同的鉗表，在不超量限的情況下盡可能的選擇接近的電流檔位），注意：鉗表的使用和參數(shù)設(shè)置中電流檔位的選擇一定要對(duì)應(yīng)，否則會(huì)造成測(cè)試結(jié)果不正常的情況，例如：用戶(hù)使用口徑為50毫米的鉗表進(jìn)行測(cè)量時(shí)，本應(yīng)在100A【中鉗】和500A【中鉗】?jī)煞N量程中選擇，但用戶(hù)錯(cuò)誤的選擇了400A【大鉗】或2000A【大鉗】中的一種，就會(huì)造成測(cè)試結(jié)果不正常；屏中還顯示一次側(cè)實(shí)測(cè)電流值、二次側(cè)實(shí)測(cè)電流值、測(cè)試變比值、測(cè)量夾角（通過(guò)夾角可判定互感器的一次側(cè)和二次側(cè)是否極性相同、是否相別一致；如果夾角為0°左右，則說(shuō)明互感器一次和二次同極性且同相別；如果夾角為180°左右，則說(shuō)明互感器一次和二次同相別但極性反；如果夾角為60°、120°、240°或300°左右的數(shù)值，則說(shuō)明相別和極性都可能反）。

（9）測(cè)試_485界面

這個(gè)界面用來(lái)對(duì)全電子式多功能電能表進(jìn)行485通訊接口正常與否和各個(gè)功能參數(shù)的測(cè)試；

共分四屏，按F1可調(diào)出現(xiàn)場(chǎng)表各費(fèi)率點(diǎn)及總的電能參數(shù)。

按F2顯示各費(fèi)率點(diǎn)及大功率需量。

按F3可調(diào)三相電壓、電流、有功功率、無(wú)功功率、功因數(shù)。

按F4顯示現(xiàn)場(chǎng)表的工作狀態(tài)如近編程時(shí)間、需量清零時(shí)間、編程次數(shù)、需量清零次數(shù)、電池工作時(shí)間、電表日期、系統(tǒng)時(shí)間、大需量周期、滑差時(shí)間、自動(dòng)抄表日期等。

（10）波形顯示界面

如圖十五所示：在此屏中可顯示出當(dāng)前各個(gè)被測(cè)模擬量的實(shí)際波形，波形實(shí)時(shí)刷新，能直觀的反映出被測(cè)信號(hào)的失真情況（是否畸變、是否截頂），本屏中顯示當(dāng)前顯示為Ua、Ia的波形 , 用【↑↓】鍵來(lái)切換不同的顯示通道；可切換為B相電壓、電流的波形，C相電壓、電流的波形，A、B、C三相所有的電壓的波形，A、B、C三相所有的電流的波形，A、B、C三相所有的電壓和電流的波形；可以做為簡(jiǎn)單的示波器使用。屏幕下方顯示出各相電壓的有效值、較大峰值、較小峰值、各相電流的有效值、較大峰值、較小峰值。

（11）頻譜分析界面

如圖十六所示：此屏以柱狀圖的形式顯示出各相電壓、各相電流的諧波含量分布情況，還能顯示出諧波失真度和各次諧波含量數(shù)值。通道UA-UB-UC-IA-IB-IC提示當(dāng)前通道（可通過(guò)←、→鍵來(lái)改變所選通道），1%-10%為各諧波分量百分比（當(dāng)所有次數(shù)的諧波含量都小于10%時(shí)進(jìn)行放大顯示，即以10%做為滿(mǎn)刻度；當(dāng)有一項(xiàng)以上的諧波含量大于10%時(shí)，正常顯示，即以百分之一百做為滿(mǎn)刻度），05-30指示的是諧波的次數(shù)，右側(cè)數(shù)值顯示總諧波畸變率THD、有效值和32 次諧波。無(wú)失真的信號(hào)應(yīng)顯示第1次諧波（基波）。

（12） 諧波分析-電壓諧波界面

如圖十七所示：此屏顯示各相電壓和電流的諧波含量，從左到右依次為A相電壓（用黃色來(lái)顯示）、B相電壓（用綠色來(lái)顯示）、C相電壓（用紅色來(lái)顯示）、A相電流（用黃色來(lái)顯示）、B相電流（用綠色來(lái)顯示）、C相電流（用紅色來(lái)顯示），其中THD為各相的電壓波形畸變率（即諧波失真度），RMS為各相電壓和電流的有效值，01次為基波電壓和基波電流（用實(shí)際幅值表示），以下依次為其它各次諧波的數(shù)值，以有效值形式和基波的百分比兩種形式表示，以數(shù)據(jù)表的形式顯示1-63次電壓諧波。可通過(guò)↑↓鍵來(lái)切換低21次（01－21）和中21次（22－42）、高21次（43－63）諧波含量的表格。

（13）歷史數(shù)據(jù)界面

如圖十八所示，此屏顯示內(nèi)存中已存儲(chǔ)記錄的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，包括：總記錄條數(shù)、當(dāng)前查閱的記錄排號(hào)、測(cè)試的日期時(shí)間、被測(cè)表號(hào)、實(shí)測(cè)電能誤差、接線(xiàn)方式、三相電壓和電流相角數(shù)值、三相電壓和電流向量圖、三相電壓幅值、三相電流幅值、三相有功功率、三相無(wú)功功率。

（14）系統(tǒng)校準(zhǔn)界面

此界面為調(diào)試專(zhuān)用界面，僅供出廠前調(diào)試用，用戶(hù)無(wú)法進(jìn)入。

四、LYDN-6000三相電能矢量分析儀萬(wàn)古流芳使用方法

1、電表接線(xiàn)原理

⑴ 三相三線(xiàn)和三相四線(xiàn)測(cè)量原理簡(jiǎn)介：

三相三線(xiàn)制測(cè)量是指使用兩個(gè)功率元件實(shí)現(xiàn)對(duì)三相線(xiàn)路的測(cè)量，相當(dāng)于在電路中分別接入兩只電流表（串聯(lián)在A、C兩相）、兩只電壓表（分別并聯(lián)在AB之間和CB之間）和兩只功率表（電流線(xiàn)圈串聯(lián)在A、C相，電壓線(xiàn)圈并聯(lián)在AB和CB之間），其測(cè)量原理如圖十九所示

圖十九、三相三線(xiàn)計(jì)量原理圖

三相四線(xiàn)制測(cè)量是指使用三個(gè)功率元件實(shí)現(xiàn)對(duì)三相線(xiàn)路的測(cè)量，相當(dāng)于在電路中分別接入三只電流表（分別串聯(lián)在A、B、C三相）、三只電壓表（分別并聯(lián)在A、B、C各相對(duì)N相之間）和三只功率表（電流線(xiàn)圈分別串聯(lián)在A、B、C相，電壓線(xiàn)圈分別并聯(lián)在A、B、C對(duì)N之間），其測(cè)量原理如圖二十所示

2、三相四線(xiàn)低壓電能表經(jīng)鉗表接入接線(xiàn)

三相四線(xiàn)制低壓電能表經(jīng)鉗形互感器接線(xiàn)校驗(yàn)如下圖二十一

先將電壓線(xiàn)首端的插棒按顏色分別接到儀器面板相應(yīng)的A、B、C、N電壓端子上，電壓線(xiàn)末端的鱷魚(yú)夾分別接到被測(cè)表表尾的A、B、C、N相電壓線(xiàn)上；再將各相的鉗形互感器插到有相應(yīng)標(biāo)號(hào)的接口上，然后用鉗形互感器卡住對(duì)應(yīng)相的電流線(xiàn)即可。（注意：極性一定要接正確，鉗形電流互感器標(biāo)有A、B、C的一面為電流流入端，N的一面為流出端）。

打開(kāi)儀器開(kāi)關(guān)，先按照被測(cè)表參數(shù)將“參數(shù)設(shè)置”屏中相應(yīng)的參數(shù)設(shè)置正確，然后，即可進(jìn)入相應(yīng)的界面進(jìn)行測(cè)試。

3、三相四線(xiàn)低壓電能表經(jīng)內(nèi)部CT接入測(cè)試

三相四線(xiàn)低壓電能表經(jīng)內(nèi)部CT接入接線(xiàn)校驗(yàn)如圖二十二所示：

先將電壓線(xiàn)首端的插棒按顏色分別接到儀器面板相應(yīng)的A、B、C、N電壓端子上，電壓線(xiàn)末端的鱷魚(yú)夾分別接到被測(cè)表表尾的A、B、C、N相電壓線(xiàn)上；將電流線(xiàn)的首端插棒按顏色接到儀器面板相應(yīng)的電流端子上，有標(biāo)記的接電流正端，無(wú)標(biāo)記的接電流負(fù)端，電流線(xiàn)末端的鱷魚(yú)夾（或插片）接到端子排兩側(cè)（I+接到遠(yuǎn)離表計(jì)側(cè)，I-接到靠近表計(jì)側(cè)），然后將端子排的連片打開(kāi)。

打開(kāi)儀器開(kāi)關(guān)，先按照被測(cè)表參數(shù)將“參數(shù)設(shè)置”屏中相應(yīng)的參數(shù)設(shè)置正確，然后，即可進(jìn)入相應(yīng)的界面進(jìn)行測(cè)試。

目前有這種端子排的接線(xiàn)方式已經(jīng)很少見(jiàn)，對(duì)于沒(méi)有端子排的只能采取鉗表接入法。

4、三相三線(xiàn)高壓電能表經(jīng)鉗表接入接線(xiàn)

三相三線(xiàn)高壓電能表經(jīng)鉗表接入接線(xiàn)如圖二十三所示：

先將電壓線(xiàn)首端的黃、綠、紅插棒分別接到儀器面板相應(yīng)的A、N、C電壓端子上（即黃色插棒接到電壓端子UA上，綠色插棒接到電壓端子UN上，紅色插棒接到電壓端子UC上，UB端子不接線(xiàn)），電壓線(xiàn)末端的黃、綠、紅鱷魚(yú)夾按顏色分別接到被測(cè)表表尾的A、B、C三相電壓線(xiàn)上；再將A、C兩相的鉗形互感器插到有相應(yīng)標(biāo)號(hào)的接口上，然后用鉗形互感器卡住對(duì)應(yīng)相的電流線(xiàn)即可。（注意：極性一定要接正確，鉗形電流互感器標(biāo)有A、C的一面為電流流入端，N的一面為流出端）。

打開(kāi)儀器開(kāi)關(guān)，先按照被測(cè)表參數(shù)將“參數(shù)設(shè)置”屏中相應(yīng)的參數(shù)設(shè)置正確，然后，即可進(jìn)入相應(yīng)的界面進(jìn)行測(cè)試。

5、三相三線(xiàn)高壓計(jì)量表計(jì)經(jīng)內(nèi)部CT直接接入接線(xiàn)

三相三線(xiàn)高壓電能表經(jīng)內(nèi)部CT接入接線(xiàn)如圖二十四所示：

先將電壓線(xiàn)首端的黃、綠、紅插棒分別接到儀器面板相應(yīng)的A、N、C電壓端子上（即黃色插棒接到電壓端子UA上，綠色插棒接到電壓端子UN上，紅色插棒接到電壓端子UC上，UB端子不接線(xiàn)），電壓線(xiàn)末端的黃、綠、紅鱷魚(yú)夾按顏色分別接到被測(cè)表表尾的A、B、C三相電壓線(xiàn)上；將電流線(xiàn)的首端A、C兩相插棒按顏色接到儀器面板相應(yīng)的電流端子上（B相線(xiàn)不用），有極性端標(biāo)記的接電流正端，無(wú)標(biāo)記的接電流負(fù)端，電流線(xiàn)末端的鱷魚(yú)夾（或插片）接到端子排兩側(cè)（I+接到遠(yuǎn)離表計(jì)側(cè)，I-接到靠近表計(jì)側(cè)），然后將端子排的連片打開(kāi)。

打開(kāi)儀器開(kāi)關(guān)，先按照被測(cè)表參數(shù)將“參數(shù)設(shè)置”屏中相應(yīng)的參數(shù)設(shè)置正確，然后，即可進(jìn)入相應(yīng)的界面進(jìn)行測(cè)試。

內(nèi)部CT直接接入的方式能達(dá)到高的測(cè)試精度，但接線(xiàn)比較繁瑣。

6、單相接線(xiàn)

單相接線(xiàn)方式與三相四線(xiàn)制接線(xiàn)相同，只需將電壓、電流線(xiàn)接入儀器的同一相的電壓和電流端子即可（因接線(xiàn)簡(jiǎn)單，不再給出接線(xiàn)圖）。

7、測(cè)量諧波

測(cè)量電壓諧波時(shí)只須輸入電壓信號(hào)，電流諧波時(shí)只須輸入電流信號(hào)。

8、電表脈沖信號(hào)的獲取方法

在進(jìn)行電能表校驗(yàn)時(shí)，需要獲取被測(cè)電能表的電能脈沖信號(hào)。有3種方式可以獲得此信號(hào)：光電采樣器、手動(dòng)開(kāi)關(guān)、專(zhuān)用脈沖測(cè)試線(xiàn)；針對(duì)不同種類(lèi)的電能表，可以通過(guò)不同的方式來(lái)進(jìn)行測(cè)試。下面給出幾種常用的電能表電能脈沖的獲取方式。

(1)、對(duì)于機(jī)械式電能表，可以通過(guò)光電采樣器進(jìn)行脈沖的自動(dòng)獲取；將光電采樣器設(shè)定為發(fā)光狀態(tài)（通過(guò)按下光電采樣器線(xiàn)中部方盒上的紅色按鈕來(lái)切換），將三個(gè)發(fā)光二極管所發(fā)出的光束對(duì)準(zhǔn)被校表的鋁盤(pán)中央，適當(dāng)調(diào)整光電采樣器相對(duì)于表盤(pán)的位置，同時(shí)根據(jù)對(duì)黑斑的敏感程度調(diào)節(jié)光電采樣器線(xiàn)中部方盒中央的旋鈕以改變采樣敏感度，防止誤采和漏采，終達(dá)到正常采樣的狀態(tài)。

(2)、對(duì)于機(jī)械式電能表，也可以通過(guò)手動(dòng)開(kāi)關(guān)進(jìn)行脈沖的人工獲取；操作人員手握手動(dòng)開(kāi)關(guān)，拇指輕放在手動(dòng)開(kāi)關(guān)按鈕上，目視鋁盤(pán)，當(dāng)鋁盤(pán)上的黑斑轉(zhuǎn)動(dòng)到電表正面的中央刻度時(shí)，迅速按一下按鈕，此時(shí)，儀器記錄下校驗(yàn)周期的起始位置，操作人員連續(xù)觀察鋁盤(pán)的轉(zhuǎn)動(dòng)，當(dāng)黑斑到來(lái)的次數(shù)達(dá)到設(shè)定的校驗(yàn)圈數(shù)時(shí)，再次迅速按下按鈕，完成校驗(yàn)，儀器會(huì)自動(dòng)計(jì)算出電表誤差。由于有人為因素參與到脈沖的取樣，會(huì)造成誤差的不穩(wěn)定度，可適當(dāng)增加設(shè)定的校驗(yàn)圈數(shù)來(lái)消除。

(3)、對(duì)于電子式電能表，可以通過(guò)光電采樣器進(jìn)行脈沖的自動(dòng)獲取；將光電采樣器設(shè)定為不發(fā)光狀態(tài)（通過(guò)按下光電采樣器線(xiàn)中部方盒上的紅色按鈕來(lái)切換），將光電采樣器的接收頭（位于三個(gè)發(fā)光二極管的中央）對(duì)準(zhǔn)被測(cè)表的脈沖燈，適當(dāng)調(diào)整光電采樣器相對(duì)于表盤(pán)的位置，同時(shí)根據(jù)對(duì)脈沖燈發(fā)光的敏感程度調(diào)節(jié)光電采樣器線(xiàn)中部方盒中央的旋鈕以改變采樣敏感度，防止誤采和漏采，終達(dá)到正常采樣的狀態(tài)。

(4)、對(duì)于電子式電能表，還可以通過(guò)專(zhuān)用脈沖測(cè)試線(xiàn)進(jìn)行脈沖的自動(dòng)獲取；儀器隨機(jī)配備了一條專(zhuān)用脈沖測(cè)試線(xiàn)，頂端有4個(gè)鱷魚(yú)夾，分別標(biāo)有：VCC（輔助電源）、TESE-IN（信號(hào)輸入）、FL-OUT（標(biāo)準(zhǔn)脈沖輸出）、GND（地）。使用人員需要根據(jù)電能表電能脈沖的輸出方式不同（包括有源輸出和無(wú)源輸出兩種方式）選擇不同的信號(hào)線(xiàn)進(jìn)行取樣，當(dāng)被測(cè)表脈沖信號(hào)為有源輸出方式時(shí)，用標(biāo)有“信號(hào)”和“地”的鱷魚(yú)夾進(jìn)行取樣，標(biāo)有“信號(hào)”的鱷魚(yú)夾接到被測(cè)表端子排標(biāo)有“有功正”的端子，標(biāo)有“地”的鱷魚(yú)夾接到被測(cè)表端子排標(biāo)有“有功負(fù)”或“公共端”的端子。當(dāng)被測(cè)表脈沖信號(hào)為無(wú)源輸出方式時(shí)，用標(biāo)有“VCC”和“信號(hào)”的鱷魚(yú)夾進(jìn)行取樣，標(biāo)有“VCC”的鱷魚(yú)夾接到被測(cè)表端子排標(biāo)有“有功正”的端子，用標(biāo)有“信號(hào)”的鱷魚(yú)夾接到被測(cè)表標(biāo)有“有功負(fù)”或“公共端”的端子。

9、儀器送檢時(shí)脈沖測(cè)試線(xiàn)使用方法

根據(jù)計(jì)量檢定規(guī)程的要求，電能表現(xiàn)場(chǎng)校驗(yàn)儀在出廠時(shí)應(yīng)進(jìn)行檢定，在投入使用后還應(yīng)定期進(jìn)行復(fù)檢。在送檢時(shí)用標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備對(duì)校驗(yàn)儀輸出的標(biāo)準(zhǔn)電能脈沖進(jìn)行檢測(cè)。本測(cè)試儀的標(biāo)準(zhǔn)電能脈沖由專(zhuān)用脈沖線(xiàn)中標(biāo)有FL的鱷魚(yú)夾和標(biāo)有GND的鱷魚(yú)夾輸出（各檔位具體常數(shù)參見(jiàn)“技術(shù)指標(biāo)”中的第6項(xiàng)－標(biāo)準(zhǔn)電能脈沖常數(shù)表格），注意：只有在“電表校驗(yàn)”、“走字試驗(yàn)”、“主菜單”三個(gè)界面才向外輸出標(biāo)準(zhǔn)電能脈沖。

五、LYDN-6000三相電能矢量分析儀萬(wàn)古流芳常見(jiàn)故障分析

1、常見(jiàn)故障

⑴裝置接線(xiàn)錯(cuò)誤

⑵電能表故障

⑶CT部分故障

2、經(jīng)驗(yàn)判斷

⑴計(jì)量裝置正常時(shí)綜合誤差（含CT誤差、二次接線(xiàn)誤差和電表誤差）在±3%時(shí)。

⑵綜合誤差在-10%至-3%時(shí)一般可能為

a、電表不準(zhǔn)

b、CT二次負(fù)載重

c、CT負(fù)誤差

⑶綜合誤差超過(guò)10%時(shí)可能為

a、CT二次接線(xiàn)錯(cuò)誤

b、CT變比不對(duì)

c、缺相或錯(cuò)相

一般現(xiàn)場(chǎng)工作時(shí)可先進(jìn)行綜合誤差的測(cè)量，綜合誤差在±3%時(shí)系統(tǒng)基本沒(méi)有問(wèn)題，當(dāng)綜合誤差較大時(shí)可分別進(jìn)行CT誤差、電表誤差的校驗(yàn)及線(xiàn)路診斷。

3、三相四線(xiàn)制線(xiàn)路常見(jiàn)問(wèn)題

⑴缺一相

缺某相電壓、電流時(shí)，可從分析儀的“測(cè)量參量1”或“矢量圖”兩功能項(xiàng)直接看出。缺相原因一般是計(jì)量裝置的三組元件中的某一組元件出現(xiàn)故障或接線(xiàn)斷開(kāi)。具體可能原因如下：

a、電能表電壓線(xiàn)圈一相不通（線(xiàn)圈斷路、雷擊、電壓掛鉤與螺釘未接觸）

b、計(jì)量回路一次測(cè)某相保險(xiǎn)熔斷或接觸不行

c、電壓二次回路一相線(xiàn)路斷路（保險(xiǎn)熔斷或接觸不行）

d、電表或CT本身一相電流線(xiàn)圈或CT二次繞組開(kāi)路（線(xiàn)圈燒斷、電能表接線(xiàn)端或二次接線(xiàn)端接觸不上）

e、二次電流回路中某相電流開(kāi)路

⑵缺兩相

與缺一相的原因和情況基本類(lèi)似。

⑶電流一相或幾相反向

電流反向可從 “矢量”功能中看出，例如上圖所示的情況為A相電流反向，反向后角度與正常應(yīng)相差180°，

造成此種現(xiàn)象的原因?yàn)椋?/span>

a、A相CT 的K1、K2接反

b、A相CT電纜穿出方向反向

c、CT上K1、K2與實(shí)際標(biāo)注不符

⑷電壓與電流錯(cuò)相

一相或幾相電壓和電流不對(duì)應(yīng)，使實(shí)際角度與正常差120°或240°，如下圖（圖二十二）

4、三相三線(xiàn)制線(xiàn)路分析方法

三相三線(xiàn)制線(xiàn)路接線(xiàn)正確時(shí)矢

量圖如右圖，錯(cuò)誤接線(xiàn)的分析方法參

照三相四線(xiàn)制線(xiàn)路。

5、單相表測(cè)量

單相表測(cè)量時(shí)可用儀器的任意一相進(jìn)行（通常情況用A相），情況比較簡(jiǎn)單，此處不做具體講解。

6、CT常見(jiàn)故障及原因

⑴故意更換CT銘牌

⑵CT精度不合格

⑶CT損壞

7、電能表故障

如果接線(xiàn)正確但誤差還是很大，則應(yīng)調(diào)整或更換電表。

六、電池維護(hù)及充電

儀器采用高性能鋰離子充電電池做為內(nèi)部電源，操作人員不能隨意更換其他類(lèi)型的電池，避免因電平不兼容而造成對(duì)儀器的損害。

儀器須及時(shí)充電，避免電池深度放電影響電池壽命，

正常使用的情況下盡可能每天充電（長(zhǎng)期不用在一個(gè)月內(nèi)充一次電），以免影響使用和電池壽命，每次充電時(shí)間應(yīng)在6小時(shí)以上，因內(nèi)部有充電保護(hù)功能，可以對(duì)儀器連續(xù)充電。

每次將電池從儀器中取出后儀器內(nèi)部的電池保護(hù)板自動(dòng)進(jìn)入保護(hù)狀態(tài)，重新裝入電池后，不能直接工作，需要用充電器給加電使之解除保護(hù)狀態(tài)，才可正常工作。

七、注意事項(xiàng)

1、在對(duì)測(cè)量精度要求較高時(shí)，較好要用內(nèi)部互感器進(jìn)行測(cè)量。接電流互感器時(shí)一定要嚴(yán)格保證電流互感器二次側(cè)不開(kāi)路。

2、鉗形互感器是高精密的測(cè)量互感器，一定要注意輕拿輕放，避免磕碰、摔壞，否則會(huì)影響測(cè)試精度。鉗形表切口面需保持干凈、光潔，不要污染其它雜物，以保證鉗形表閉合良好。

3、測(cè)試開(kāi)始前請(qǐng)輸入正確的設(shè)置參數(shù)，否則可能會(huì)造成數(shù)據(jù)結(jié)果偏差或錯(cuò)誤。

4、用鉗形表卡一次鋁排時(shí)，一定不要讓鉗形表切口鐵芯碰到鋁排，否則可能發(fā)生危險(xiǎn)，損壞鉗形表及儀表。

附錄一：常見(jiàn)竊電方式

△缺相法            △欠壓法                 △欠流法            

△移相法                    △K1、K2反接法               △破壞電表法

附錄二：被測(cè)輸入輸出接口示意圖

此圖為面對(duì)面板方向

附錄三：標(biāo)準(zhǔn)脈沖接口示意圖

附錄四： 三相三線(xiàn)計(jì)量接線(xiàn)判斷

情況一：A、C相電流正確

 情況二：A相電流反向

 情況三：C相電流反向

 情況四：A、C相電流全反向

情況五：A、C相電流相間接錯(cuò)，極性正確

 情況六：A、C相電流相間接錯(cuò)，且A相反向

 情況七：A、C相電流相間接錯(cuò)，且C相反向

情況八：A、C相電流相間接錯(cuò)，且都反向

 以上所提供的48種接線(xiàn)矢量圖中只有**種情況是正常的接線(xiàn)，其他圖都有不同的問(wèn)題。

在每幅圖的下側(cè)給出了判定結(jié)果，包括電壓接線(xiàn)結(jié)果和電流的接線(xiàn)結(jié)果，同時(shí)還標(biāo)注了相序的正確與否。

9月新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量**高 超過(guò)今年前8月總和

89月份的地方債發(fā)行迎來(lái)史上*熱潮。記者通過(guò)Wind統(tǒng)計(jì)，9月份新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量創(chuàng)下新高，當(dāng)月達(dá)6713.23億元，超過(guò)今年前8月發(fā)行量總和。

到10月，地方債發(fā)行也步入尾聲。截至目前，2018年度新增專(zhuān)項(xiàng)債額度已接近完成。從10月份上半月的地方債1級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，發(fā)行節(jié)奏明顯放緩。業(yè)內(nèi)預(yù)期，地方債供給壓力減輕后，對(duì)其他債券的擠出效應(yīng)消退，利率債和信用債有望迎來(lái)利好。同時(shí)，地方債所募資金逐步流向項(xiàng)目，對(duì)基建等投資的撬動(dòng)效應(yīng)將在四季度體現(xiàn)。

火爆的9月：地方專(zhuān)項(xiàng)債供需兩旺

自8月份財(cái)政部要求加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度以來(lái)，89月份的專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行呈井噴式增長(zhǎng)，9月份迎來(lái)發(fā)行*高峰。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，9月新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量為6713.23億元，環(huán)比增長(zhǎng)2265.51億元，超過(guò)了今年前8月累計(jì)6094.03億元的發(fā)行量。

專(zhuān)項(xiàng)債放量推動(dòng)新增地方債規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。今年第三季度地方債發(fā)行總額接近2.4萬(wàn)億元，較上個(gè)季度翻一番。

經(jīng)歷了89月份快馬加鞭發(fā)行后，目前剩余的新增專(zhuān)項(xiàng)債額度已經(jīng)不多。根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于做好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行工作的意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》）中要求，今年9月底前新增專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行比例不少于80%的目標(biāo)也已超額完成。

據(jù)國(guó)盛證券固定收益研究團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，截至9月30日，國(guó)內(nèi)各地區(qū)累計(jì)發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債額度已達(dá)1.22萬(wàn)億元，剩余新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行額度為1334億元，占比不足全年總額度的10%。

根據(jù)《意見(jiàn)》要求，剩余的發(fā)行額度應(yīng)當(dāng)主要放在10月份發(fā)行。而不少地區(qū)已經(jīng)達(dá)到年內(nèi)一般債或?qū)ｍ?xiàng)債新增額度上限，年內(nèi)將不再新發(fā)。

大幅放量的地方債也獲得了配置主力軍——銀行的青睞。除了高資質(zhì)低風(fēng)險(xiǎn)、免稅效應(yīng)之外，部分地方債的票面利率也同樣誘人。根據(jù)政府相關(guān)指導(dǎo)，一些優(yōu)越地區(qū)的地方債利率較基準(zhǔn)普遍上浮了40個(gè)基點(diǎn)，引發(fā)機(jī)構(gòu)熱捧，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)大幅提升。

1級(jí)市場(chǎng)的火爆也帶動(dòng)部分經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的地方債發(fā)行熱度，其發(fā)行利率也有所降低，融資成本壓力得以減輕。

平復(fù)的10月：擠出效應(yīng)減弱

由于89月份的供給放量，地方債在市場(chǎng)上產(chǎn)生擠出效應(yīng)。第三季度，國(guó)債、政策性金融債二級(jí)市場(chǎng)的成交受到一定程度影響。多重因素作用下，8月起，10年期國(guó)債利率開(kāi)始攀升。

進(jìn)入10月，地方債發(fā)行節(jié)奏已明顯放緩。截至14日，新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量?jī)H為100億元。除去國(guó)慶假期，僅看單周發(fā)行規(guī)模也顯著縮減。隨著供給壓力減輕，市場(chǎng)預(yù)期利率債、信用債等有望迎來(lái)利好。

不過(guò)，發(fā)行端放緩，債券投資端資金到位后將逐步發(fā)力。國(guó)泰君安證券債券分析師覃漢認(rèn)為，新增地方專(zhuān)項(xiàng)債主要與地方基建項(xiàng)目掛鉤，將有效緩解基建項(xiàng)目資金資源緊張問(wèn)題，撬動(dòng)銀行中長(zhǎng)期信貸，帶動(dòng)基建投資企穩(wěn)回升。“由于上半年新增地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行僅432億元，大部分新增專(zhuān)項(xiàng)債都是自7月才開(kāi)始發(fā)行和投向項(xiàng)目領(lǐng)域，預(yù)計(jì)作為項(xiàng)目資本金的撬動(dòng)效應(yīng)和對(duì)投資的拉動(dòng)作用，將在四季度開(kāi)始顯現(xiàn)。”

這也可能對(duì)債市第四季度表現(xiàn)產(chǎn)生不利影響。覃漢認(rèn)為，財(cái)政是下半年基本面變化的關(guān)鍵，基建項(xiàng)目和融資的擴(kuò)張是關(guān)鍵變量。地方債將杠桿撬動(dòng)后續(xù)基建和信貸擴(kuò)張，投資增速和經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有望觸底回升，提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，抑制債市表現(xiàn)。